城市化進程的國際比較:全球24個人口超過2000萬且1950年城市化率低于50%的國家統計顯示，城市化率在超過50%后10年達到60%，20年后達到66%，30年后達到70%，然后趨于平穩；中國人口密度低于日韓而高于其他國家，2010年城市化率達到49.7%，我們預計2020年、2030年、2050年中國城市化率分別達到59%、65%和72%；

　　建筑業占GDP比的國際比較:根據歐美日韓等18個國家的經驗，城市化率突破50%后，建筑業占GDP比重通常會持續上升，并持續到城市化率達到或超過60%；建筑業占GDP比重的平均歷史峰值為8.73%。其中日韓的歷史高點分別為10.4%和11.2%，峰值出現時的城市化率在70%左右；我們預計2025年中國建筑（601668）業占GDP比重達到峰值9%左右；中國建筑業展望:預計2011-2025年中國建筑業增加值CAGR11%、建筑業總產值CAGR10%；2026-2050年中國建筑業增加值CAGR2.8%，建筑業總產值CAGR2.2%；

　　中國建筑業競爭結構：（1）從絕對集中度來看，中國建筑業CR50為26.2%，高于中國（164%），遠低于英國（55.4%）和日本（42.7%），進一步提升的空間有限；（2）從相對集中度來看，中國建筑60強的9-40名企業平均規模只有前4名的6%，美國為18%，英國為16%；考慮到平均規模的上升和差距的縮小，我們認為中型和部分小型建筑企業規模擴張空間很大，具體情況視子行業特征決定。